<?xml version="1.0" encoding="utf-8"?>
<rss version="2.0" xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">
<channel>
<title>RSS Feed Weekverslagen beleggen in Vietnam - Intereffekt</title>
<link>http://www.intereffektfunds.nl</link>
<description></description>
<language>nl-nl</language>
<pubDate>Tue, 07 Sep 2010 05:00:08 GMT</pubDate>
<item>
<title><![CDATA[ Weekverslag ]]></title>
<link><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1365&aktie=artikel ]]></link>
<description><![CDATA[ Een sterke week voor de beurzen in Vietnam. De VN index steeg met 6% en de HNX index met maar liefst 10,3%. In de portefeuille presteerden de meeste midcap aandelen sterk, maar bleven de &ldquo;discounted closed end funds&rdquo;&nbsp;iets achter. Deze fondsen reageren veelal na een sterke rit van de beurs enige tijd later met hogere koersen. Het Intereffekt Frontier Vietnam Fund steeg op beurskoers met 6,77%.
Zo plots als eigenlijk de verkoopgolf in augustus op gang kwam, zo plots sloeg het sentiment eind augustus ook weer om. Belegger zettten deze week veel fondsen op de ceiling prijzen (max. stijging&nbsp;op dagbasis). Door de korte handelsweek (donderdag en vrijdag waren de beurzen gesloten) bleef de winst nog beperkt. Op basis van de huidige (zichtbare) vraag is het aannemelijk dat de beurs begin volgende week positief gaat openen. Aanleiding voor de omslag kan gevonden worden in de beter dan verwachte handelstekort cijfers over augustus en een aanhoudend lage inflatie. 
We zijn verder aan het uitbreiden in de midcap sector en kochten deze week bijvoorbeeld HSI (General Material Biochemistry Fertilizer Comp.) een kustmestproducent.&nbsp;Op de huidige koers van VND 12.900 bedraagt de koers/winstverhouding 6,6x en het dividendrendement 12,6%. Wij verwachten voor 2010 een winstgroei van 30% in de wpa tov 2009. De omzet zal naar verwachting met &gt; 10% stijgen. Na het bedrijfsbezoek eerder dit jaar, waren wij hier al enthousiast over, op de huidige waarderingen wordt het enthousiasme (nog) groter.
&nbsp;
Intereffekt Frontier Markets Team ]]></description>
<pubDate>Fri, 03 Sep 2010 00:00:00 GMT</pubDate>
<guid><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1365&aktie=artikel ]]></guid>
</item>
<item>
<title><![CDATA[ Weekverslag ]]></title>
<link><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1358&aktie=artikel ]]></link>
<description><![CDATA[ Een week van wederom gedwongen &ldquo;margin selling&rdquo; door onrust over mogelijk een verdere devaluatie van de Vietnamese Dong in verband met het oplopende handelstekort.
In Vietnam wordt door particulieren nog altijd veel met geleend geld belegd, bij dalende beurzen leidt dit tot lagere dekkingswaarden in portefeuilles waardoor de banken hun cli&euml;nten verplichten om posities af te bouwen. Dit beleggergedrag heeft ook veel te maken met het aspect &ldquo;gokken&rdquo; wat tot de grote liefhebberijen mag worden gerekend in Vietnam. (zie tevens het artikel hieronder; &ldquo;The Vietnam Stock Market has come far in ten years&rdquo;). 
Indien het handelstekort niet wordt teruggedrongen zal er ongetwijfeld in de laatste maanden van het jaar nog een devaluatie volgen. De sterke import van kapitaalgoederen ,door de grote hoeveelheid buitenlandse investeerders, is een van de nadelen waarmee het land wordt geconfronteerd. Ons inziens neemt dit niet weg dat de waarderingen en de economische vooruitzichten dermate aantrekkelijk zijn dat een devaluatie van de valuta een goed rendement de komende jaren niet in de weg hoeft te staan. De beurzen corrigeerden deze week met respectievelijk 4,9% voor de VN Index en 9,27% voor de HNX Index. Het Intereffekt Frontier Vietnam Fund daalde 5,8%. De laatste twee dagen van de week trok de markt weer voorzichtig aan op een lager dan verwacht handelstekort in over juli (herzien) en augustus. Binnen de portefeuille hebben wij iets van de positie in Bao Viet Holding (outperformer) afgebouwd met het idee om dit in een aantal achterblijvers weer te investeren.
&nbsp;
Intereffekt Frontier Market Team ]]></description>
<pubDate>Fri, 27 Aug 2010 00:00:00 GMT</pubDate>
<guid><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1358&aktie=artikel ]]></guid>
</item>
<item>
<title><![CDATA[ Weekverslag ]]></title>
<link><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1348&aktie=artikel ]]></link>
<description><![CDATA[ Na een enthousiaste start van de week met hogere koersen, draaide afgelopen woensdag het sentiment op de Vietnamese beurzen. De reden voor de daling op woensdag lag in het feit dat de Vietnamese Centrale Bank de Dong met 2% devalueerde ten opzichte van de US$. In de afgelopen weken was op de &ldquo;zwarte markt&rdquo;de Dong weer iets afgeweken van de offici&euml;le wisselkoers, maar de stap van de Centrale Bank kwam sneller dan de meeste analisten hadden verwacht. De Vietnamese overheid geeft hiermee een signaal af dat zij zich zorgen maakt over de ontwikkeling van het handelstekort. De import in US$ is nog altijd groter dan de export in US$, onderliggend wordt hierdoor Dong verkocht en US$ gekocht wat leidt tot druk op de Dong. Alhoewel er voldoende &ldquo;overige USD&rdquo;- stromen zijn om het tekort aan US$ te compenseren leidt een tekort op de handelsbalans in Vietnam tot directe druk op de valuta. Als gevolg van deze minder gunstige macro-economische indicatoren zien we dat lokale en internationale beleggers op dit moment de beurs mijden. Vietnam is hierdoor over het eerste halfjaar niet alleen een van de slechtst presterende beurzen in ZO Azie maar ook een van de goedkoopste qua waardering.
&nbsp;
Het Intereffekt Frontier Vietnam Fund leverde deze week 1,25% in. In euro&rsquo;s gemeten daalde de VN- index met 1,14% en de HNX-index met 4,19%. De &ldquo;discounted funds&rdquo; in portefeuille boden met name weerstand tegen de lagere koersen en lieten een outperformance zien. In de midcap markt (HNX-index) zagen we meer dalers. Hier hebben we echter in een aantal fondsen uitgebreid (Pharmacie) en een aantal nieuwe namen toegevoegd op zeer lage waarderingen (KW 4-7). ]]></description>
<pubDate>Fri, 20 Aug 2010 00:00:00 GMT</pubDate>
<guid><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1348&aktie=artikel ]]></guid>
</item>
<item>
<title><![CDATA[ Weekverslag ]]></title>
<link><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1337&aktie=artikel ]]></link>
<description><![CDATA[ 
    Ho Chi Minh Index verliest 6,3%
    Midcap bedrijven Hanoi onder druk
    Intereffekt Frontier Vietnam daalt 3,6%
    BBP zal meer dan de beoogde 6,5% groeien in 2010

Foto: Viettel, MobiFone en VinaPhone, de drie grootste exploitanten van mobiele netwerken in Vietnam, gaven aan dat ze de mobiele tarieven tussen de 10% en 15% gaan verlagen vanaf deze maand, na de goedkeuring van het ministerie van Informatie en Communicatie (MoIC). ]]></description>
<pubDate>Fri, 13 Aug 2010 00:00:00 GMT</pubDate>
<guid><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1337&aktie=artikel ]]></guid>
</item>
<item>
<title><![CDATA[ Weekverslag ]]></title>
<link><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1332&aktie=artikel ]]></link>
<description><![CDATA[ De intrisieke waarde van Intereffekt Frontier Vietnam moest deze week 2,66% inleveren. De Ho Chi Minh Index daalde in euro's 3,15%. De beursgraadmeter in Hanoi daalde harder en in euro's gemeten leverde deze index 5,57% in. ]]></description>
<pubDate>Fri, 06 Aug 2010 00:00:00 GMT</pubDate>
<guid><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1332&aktie=artikel ]]></guid>
</item>
<item>
<title><![CDATA[ Weekverslag ]]></title>
<link><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1326&aktie=artikel ]]></link>
<description><![CDATA[ De intrinsieke waarde van Intereffekt Frontier Vietnam daalde deze week 2,31%. De Ho Chi Minh Index verloor in euro's 2,76%. De Hanoi Index kreeg er het meest van langs en deze index moest in euro's 4,41% terug. ]]></description>
<pubDate>Fri, 30 Jul 2010 00:00:00 GMT</pubDate>
<guid><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1326&aktie=artikel ]]></guid>
</item>
<item>
<title><![CDATA[ Weekverslag ]]></title>
<link><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1319&aktie=artikel ]]></link>
<description><![CDATA[ De intrinsieke waarde van Intereffekt Frontier Vietnam daalde deze week 0,36%. De Ho Chi Minh index leverde 1,08% in en de Hanoi index verloor 1,86% (beide in euro).
&nbsp;
&nbsp; ]]></description>
<pubDate>Fri, 23 Jul 2010 00:00:00 GMT</pubDate>
<guid><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1319&aktie=artikel ]]></guid>
</item>
<item>
<title><![CDATA[ Weekverslag ]]></title>
<link><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1312&aktie=artikel ]]></link>
<description><![CDATA[ Een week waarin genoeg te beleven viel in Vietnam, al is dat per saldo aan het eind van de week in de koersen niet zichtbaar. De VN index daalde 0,14% en de HNX index steeg 1,62%, het Intereffekt Frontier Vietnam sloot de week&nbsp;0,65% hoger af (allen in euro&rsquo;s).
&nbsp;
Ten eerste stond deze week een van de eerste&nbsp;&ldquo;testcases&rdquo; op het programma voor de closed end funds in Vietnam. Het ging hier specifiek om fondsen van Dragon Capital. Een Russische investeerder had vooraf aangekondigd om tegen voortzetting van een tweetal fondsen te stemmen op de jaarvergadering. Ook de closed end funds van Dragon Capital noteren met een forse discount ten opzichte van hun werkelijke onderliggende waarde. Door een liquidatie van de fondsen wordt echter de werkelijke intrinsieke waarde aan de belegger uitgekeerd. De Russische investeerder was de discount kennelijk zat en wenste zijn inleg terug. Toen het uiteindelijk op stemmen aankwam bleek toch een grote meerderheid voor voortzetting van de fondsen te stemmen. Indien hier een meerderheid was gevonden voor liquidatie, dan zou dat ook direct gevolgen hebben gehad voor de prijsvorming van de overige closed end funds. Kennelijk kwam deze jaarvergadering nog te vroeg, maar de discussie is gestart en wordt ongetwijfeld vervolgd.
Daarnaast was er veel aandacht voor het ontslag van Pham Thanh Binh, de CEO van Vinashin &ldquo;a state-run shipbuilding conglomerate&rdquo;. In de afgelopen jaren heeft de overheid de staats-conglomeraten in Vietnam sterk aangemoedigd om vooral uit te breiden en te investeren. Op deze wijze konden deze staatsbedrijven meer weerstand bieden aan nieuwe buitenlandse toetreders. Pham Thanh Binh is na een periode van sterke expansie nu ontslagen en het openbaar ministerie is een onderzoek gestart naar zijn &ldquo;aggressive expansion&rdquo;gedrag. Waarschijnlijk heeft Binh de expansie te lang doorgevoerd, want in 2008 riep de overheid staatsbedrijven op om zich te concentreren op de &ldquo;core business&rdquo; en niet allerlei uitstapjes te maken naar andere sectoren. ]]></description>
<pubDate>Fri, 16 Jul 2010 00:00:00 GMT</pubDate>
<guid><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1312&aktie=artikel ]]></guid>
</item>
<item>
<title><![CDATA[ Weekverslag ]]></title>
<link><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1305&aktie=artikel ]]></link>
<description><![CDATA[ Een week zonder belangrijk nieuws, of het moet zijn dat de Vietnamese overheid de BBP groeiverwachting voor de tweede helft van het jaar naar boven toe heeft bijgesteld. De markten raakten in ieder geval niet ge&iuml;nspireerd door deze aankondiging.
Het Intereffekt Frontier Vietnam Fund daalde deze week met 1,36% en deed het daarmee&nbsp;beter dan zowel de VN index als de HNX index. De VN index verloor 2,51% en de HNX index 3,04% (allen in euro&rsquo;s). Een ongeanimeerde markt met geen duidelijke reden voor de daling. ]]></description>
<pubDate>Fri, 09 Jul 2010 00:00:00 GMT</pubDate>
<guid><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1305&aktie=artikel ]]></guid>
</item>
<item>
<title><![CDATA[ Weekverslag ]]></title>
<link><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1295&aktie=artikel ]]></link>
<description><![CDATA[ De afgelopen week gaven per saldo lichte dalingen te zien op de Vietnamese beurzen. Op de laatste dag van de week werd dat effect versterkt door een zwakke US$ en daarmee een zwakke Dong. In Euro&rsquo;s daalde de VN index met 2,1%, de HNX index in Hanoi sloot 3,1% lager de week af. Het Intereffekt Frontier Market Fund hield het verlies beperkt tot 1,1%.
Foto: begin augustus wordt de beursgang van An Giang Plant Protection verwacht. ]]></description>
<pubDate>Fri, 02 Jul 2010 00:00:00 GMT</pubDate>
<guid><![CDATA[ http://www.intereffektfunds.nl/beleggen-vietnam/weekverslag.html?aid=1295&aktie=artikel ]]></guid>
</item>
</channel>
</rss>